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2025年一开年，俄罗斯央行突然开始卖黄金，这消息一出来，市场立马炸了锅。
有人说“黄金牛市到头了”，还有人喊“赶紧抛”，连带着国际金价当天就跌了小几百美元。
身边好几个买了黄金基金的朋友都来问我：“是不是真要崩了？我要不要割肉？”
单看俄罗斯这波操作就下定论，怕是有点太着急了。
毕竟这事儿背后，藏着不少特殊情况，跟咱们印象里的“抛售”可能压根不是一回事。
今天就来好好掰扯掰扯，这黄金牛市到底还能不能撑住。
俄罗斯卖金：特殊困境下的“被迫变现”，不是黄金不行了
俄罗斯为啥突然卖黄金？说来说去，还是被制裁逼的。
2022年乌克兰危机后，欧盟和七国集团冻结了俄罗斯约3000亿欧元外汇储备，其中光欧洲清算银行就扣了2000亿。
本来外汇储备是“家底”，这下等于被人锁了保险柜，想用都用不了。
更麻烦的是钱袋子，2023到2025年，俄罗斯油气收入同比降了不少，财政赤字眼看就要摸到全年上限的3.69万亿卢布。
政府要发工资、搞建设，兜里没钱咋办？只能找点能变现的东西。
黄金这东西，全世界都认，自然就成了“应急款”。
但它卖金的方式也挺特别，国内这边，俄罗斯取消了零售黄金的增值税，老百姓买金不用交税，等于鼓励大家“接盘”。
2021到2024年，民众累计买了282吨黄金，2025年预计还能新增62吨。
国外呢，稳定币巨头Tether去年三季度悄悄买了26吨俄罗斯黄金，现在手里捏着116吨，占了全球需求的2%。
说白了，这更像“定向变现”，不是满世界乱抛。
要是换成1998年亚洲金融危机那会儿，各国为了稳住汇率疯狂甩卖黄金，那才叫恐慌性抛售。
俄罗斯这次，就像家里遭了变故，不得不卖点传家宝应急，不是这传家宝不值钱了。
俄罗斯这边卖得热闹，另一边，全世界的央行却在悄悄“扫货”黄金。
2025年上半年的数据一出来，说实话我都惊了全球央行净买了415吨黄金，比去年同期还多。
高盛甚至预测，今年第四季度到明年，央行每个月能买80吨黄金，一年下来快1000吨了。
中国央行就是最典型的例子，从2022年开始，咱们国家已经连续44个月增持黄金，现在储备量突破2500吨。
为啥这么执着？说白了，就是不想把鸡蛋放一个篮子里。
外汇储备里美元太多，万一碰到美元波动，手里有黄金就能稳当点。
印度也没闲着，2025年上半年买了75吨黄金。
他们想推动卢比国际化，又得进口大量能源，手里没点黄金压箱底，心里不踏实。
土耳其更夸张，2023年一口气买了148吨黄金，创了历史纪录，主要是为了对冲国内的高通胀和货币贬值。
全球央行还在狂买：去美元化背景下，黄金仍是“硬通货”
这些国家疯狂买黄金，背后其实藏着一个大趋势去美元化。
2000年的时候，全球外汇储备里美元占比高达72%，到2025年已经降到58%。
相反，黄金占比从2.5%涨到6.8%。
说白了，大家都在慢慢减少对美元的依赖，黄金就成了新的“信任背书”。
2024年，金砖国家新开发银行签了个协议，把黄金正式纳入跨境结算货币篮子。
以前做生意只能用美元，现在能用黄金结账，等于给黄金加了个“官方认证”。
还有阿根廷、埃及这些遇到债务危机的国家，没钱还贷款的时候，就把手里的黄金质押给IMF，换点救命钱。
2023到2025年，这样的例子就有好几个。
既然全球央行都在买，那黄金牛市的底气到底在哪？说白了，就靠三样东西撑着，少一个都不行。
第一个是地缘政治，2025年红海危机闹得沸沸扬扬，商船不敢走那条路，全球贸易都受影响。
再加上台海局势有点紧张，大家心里慌，就想买点靠谱的资产避险。
黄金ETF的持仓量同比增加了12%，就是最好的证明越是乱的时候，黄金越受欢迎。
第二个是货币政策，美联储2025年12月放出风声，可能要开始降息。
这意味着实际利率会下降，持有黄金的成本变低，自然就有更多人愿意买。
以前大家觉得存银行利息高，现在利息可能降，黄金反而成了香饽饽。
第三个是抗通胀，虽然这两年通胀比前几年低了点，但全球主要经济体的CPI同比还维持在3%以上。
手里的钱放着会贬值，买黄金却能跑赢通胀，年化收益率比通胀高2.3个百分点。
普通老百姓可能感觉不到，但有钱人早就开始行动了。
当然了，短期波动肯定少不了。
俄罗斯卖金的消息出来后，美国COMEX黄金期货的投机资金就减少了8%，有些人怕跌就先跑了。
而且2025年金价已经涨了50%，到1900美元/盎司的时候，肯定有人想“落袋为安”，这都是正常现象。
还有比特币，2025年上半年涨了120%多，吸引了不少年轻投资者。
本来他们可能会买黄金，现在跑去买比特币了，多少会分流一点资金。
但比特币波动太大，跟黄金的“稳”不是一个路数，两者更像是互补，而不是替代。
回到开头的问题，俄罗斯卖黄金会终结牛市吗？我觉得不会。
毕竟它卖金是被逼的，不是黄金不值钱了；全球央行还在抢，去美元化又离不开黄金，再加上地缘政治和货币政策帮忙，这牛市怕是还得走一阵。
对普通投资者来说，不用跟风追涨杀跌。
实物黄金配置比例维持在5%-8%就行，太多了占用资金，太少了起不到避险作用。
平时多关注两个信号：一是全球央行的月度购金数据，二是美联储的政策动向。
这两个指标，比任何专家预测都靠谱。
最后想说，数字时代，黄金和加密货币到底是什么关系？是对手还是朋友？这可能是未来几年大家要琢磨的问题。
但不管怎么变，黄金作为“硬通货”的地位，短期内怕是很难被取代。
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